태양유전 밸류체인 — 그림으로 보기
MLCC를 중심으로 소재·공정·생산기술을 안에 갖춘 전자부품 회사 한 곳을 중심으로 세운 사슬 3·4·6절(단위경제·마진 풀·시나리오)과 5·7절 점수·시간축은 조사 보고서에서, 나머지는 데이터(data/valuechain/chains/taiyo-yuden)에서 세웠다. 추정치는 ~로 표시.
1. 전체 지도앞단 → 태양유전 → 뒷단
관계 데이터의 줄을 다섯 칸에 세웠다. Tier 1 은 회사에 바로 대는 공급사(갈래로 묶음), Tier 2 는 그 공급사에 대는 곳, 고객은 회사에서 나가는 줄, 최종 수요는 고객의 고객. 색은 소속: 청록 회사, 주황 한국, 진홍 병목, 남색 고객.
2. 매출 드라이버 트리FY2026, FY2027 Q1
왼쪽 매출에서 오른쪽 갈래와 그 갈래를 사는 고객으로. 갈래 상자의 값은 그 갈래가 분모(회사 총매출)에서 차지하는 비중이고 갈래마다 가장 최근 값이다. 고객 상자의 값은 고객별 매출 비중 관측. 남색은 고객, 점선은 이름을 안 밝힌 나머지.
3. 커패시터 매출 100엔의 단위경제엔
FY2026 실적 기준, 전사 비율을 얹은 추정. 100엔에서 설비 상각과 소재·인건비를 빼면 5.6엔이 남는다. 가장 큰 항목은 항목별로 안 밝히는 매출원가다
4. 커패시터 매출 100엔이 세트 업체까지 가면FY2026 기준, 유통 마진은 추정
유통 단계가 가져가는 12.0엔이 제조사 영업이익 5.6엔의 두 배를 넘는다
5. 병목 리스크 히트맵합계 낮을수록 위험
대체 가능성·리드타임·지정학 각 1~5점. 실명 공급사가 아니라 소재 세 가지 값·자기 생산능력·공급망 밖 사고가 병목이다. 합계가 낮을수록 위험하다
| 병목 | 지배 회사 | 대체 | 리드타임 | 지정학 | 합계 |
|---|---|---|---|---|---|
| 희토류 첨가제 | 비공개 | 2 | 3 | 1 | 6 |
| MLCC 증설 그 자체 | 자사 | 2 | 1 | 3 | 6 |
| 적층·소성 장비 | 비공개 | 2 | 2 | 2 | 6 |
| 티탄산바륨 분말 | 비공개(하루나·야와타바라 자체 생산분 있음) | 2 | 3 | 2 | 7 |
| 니켈 분말(내부 전극) | 비공개 | 2 | 3 | 2 | 7 |
| 전력·에너지 | 각국 전력사 | 2 | 3 | 2 | 7 |
| 해상 물류(말레이시아·싱가포르) | — | 3 | 4 | 2 | 9 |
| 한국 생산법인 노사 | 자사 | 3 | 4 | 2 | 9 |
| 인덕터 코어·자성 분말 | 나카노조 공장(자체) | 3 | 3 | 4 | 10 |
| 도금 | TY Chemical Technology(자체) | 4 | 4 | 4 | 12 |
| 유통 채널 | Arrow·Avnet·Digi-Key·Future·Mouser·TTI | 4 | 5 | 4 | 13 |
6. 시나리오 민감도하나만 바뀌면 영업이익이 얼마나
기준선 FY2027 전망 매출 424,000백만엔·영업이익 45,000백만엔(영업이익률 10.6%)
왜 이만큼. 커패시터 매출 316,500의 10%가 사라진다
어디로 번지나. 앞단: 분말·장비 발주 연기. 뒷단: AI 서버 고객이 다른 공급사로
왜 이만큼. 판가 요인 −10,900 → −26,000
어디로 번지나. 뒷단: 세트 업체 부품비 감소. 앞단: 태양유전이 소재 인상을 못 넘긴다
왜 이만큼. 분기 −4,000 × 4분기
어디로 번지나. 사라왁·말레이시아 생산, 해운
왜 이만큼. FY2026 서버 매출 ~21,300(매출의 6%)의 성장률 차이
어디로 번지나. 뒷단: 하이퍼스케일러 발주 속도
왜 이만큼. 환율 민감도 × 5
어디로 번지나. 해외 16개 법인 전부 같은 방향
왜 이만큼. 같은 위, 반대 방향
어디로 번지나. 같은 위
왜 이만큼. 판가 효과 +6,000 → +12,000
어디로 번지나. 뒷단: 유통사 6곳 → 세트 업체로 전가
7. 시간축 2026~2030
설비투자는 지금 나가고 감가상각은 몇 해 뒤에 온다. 그 사이 현금 순환이 215일이다
8. 거래 위에 소유를 겹치기지분·자회사·협력 선
기업 구조 선 9개. 지분율은 관측이 붙은 줄에만 적고, 없는 줄은 관계 이름만 남긴다. 주황은 한국 회사. 탐색기는 이 선을 따라가지 않고 서랍에만 보인다.
9. 고객 집중도고객마다 가장 최근 비중
회사에서 나가는 줄에 붙은 매출 비중 관측 가운데 고객마다 가장 최근 값. 분모: 분기 회사 매출(전방별 분류). 익명 고객은 공시가 이름을 안 밝힌 자리이고, 전방시장 갈래가 섞여 있으면 한 줄에서 더하지 않는다.
10. 핵심 수치최신 공시부터
회사를 주어로 한 주장 17건 가운데 최근 16건. 근거 등급은 공시로 확인, 추정, 정황 추론 순으로 약하다.
공시로 확인
태양유전은 2026-08-05 FY2027 전망을 매출 424,000백만엔(전 384,000)·영업이익 45,000백만엔(전 30,000)·설비투자 42,000백만엔(전 40,000)으로 올렸다. 제품별 전망은 Capacitors 316,500·Inductors 71,500·Others 36,000백만엔이다.
공시로 확인
태양유전은 FY2027(2027년 3월 결산) 매출 424,000백만엔·영업이익 45,000백만엔을 전망한다(2026-08-05 발표).
공시로 확인
FY2027 2분기 매출은 1분기보다 15~19% 늘 것으로 안내했다. Capacitors +16~20%·Inductors +17~21%·Others +3~7%, 환율 가정 160엔이다.
추정
IT 인프라·산업용 27% 가운데 AI 서버 비중을 40/50/60%로 가정하면 회사 매출 노출은 10.8/13.5/16.2%로 추정된다. 실제 AI 전용 매출은 공개되지 않는다.
공시로 확인
태양유전의 FY2027 1분기(2026년 4~6월) 매출은 93,897백만엔으로 전년 동기보다 10.7% 늘었고 영업이익은 4,818백만엔으로 53.3% 늘었다. 평균 환율은 달러당 158.8엔이다.
공시로 확인
FY2027 1분기 제품별 매출은 Capacitors 69,022백만엔(73.5%)·Inductors 15,934백만엔(17.0%)·Others 8,941백만엔(9.5%)이다. 이 분기부터 Integrated Modules & Devices 를 Others 에 합쳐 적는다.
공시로 확인
FY2027 1분기 커패시터 수주는 전 분기보다 41% 늘고 수주잔고는 78% 늘었다. BB 비율은 전사 1.58, 커패시터 1.72다.
공시로 확인
FY2027 1분기 IT 인프라·산업용과 자동차 매출을 합친 비중은 55%다. IT 인프라·산업용은 AI 서버용 커패시터가 성장을 이끌었고 자동차는 중국 수요 부진으로 줄었다.
공시로 확인
FY2027 1분기 AI 서버용 커패시터 매출은 전년 동기보다 약 80% 늘었다. 물류 차질로 커패시터 매출 40억엔 남짓이 이 분기에 못 잡혔다.
공시로 확인
태양유전의 FY2026(2026년 3월 결산) 매출은 355,341백만엔, 매출원가는 273,412백만엔, 매출총이익은 81,928백만엔이다.
공시로 확인
FY2026 제품별 매출은 Capacitors 251,771백만엔(70.9%)·Inductors 64,319백만엔(18.1%)·Integrated Modules & Devices 14,796백만엔(4.2%)·Others 24,453백만엔(6.9%)이다.
공시로 확인
태양유전은 Haruna·Yawatabara 공장의 세라믹 분말, Nakanojo 공장의 인덕터 코어·분말, TY Chemical Technology 의 도금까지 소재·공정을 그룹 안에 갖췄다.
정황 추론
Sumitomo Metal Mining 등 니켈·BaTiO3 계열 업체는 제품 정합성만 있는 산업 후보일 뿐 태양유전과의 직접 거래 근거가 없어 공급사 노드로 넣지 않는다.
공시로 확인
태양유전은 약 2,600개 공급사와 거래하고 2025년 중요 공급사 약 500개를 관리하지만 개별 핵심 원재료 공급사의 실명·구매비중은 공개하지 않는다.
11. 출처20건
| 날짜 | 발행 | 문서 |
|---|---|---|
| 2026-09-11 | TAIYO YUDEN | Authorized Distributors |
| 2026-08-05 | TAIYO YUDEN | Forecasts |
| 2026-08-05 | TAIYO YUDEN | Consolidated Financial Results for the Three Months Ended June 30, 2026 |
| 2026-08-05 | TAIYO YUDEN | Summary of Q&A for the Earnings Release Conference for the First Quarter |
| 2026-08-05 | TAIYO YUDEN | Earnings Release Conference — First quarter for the year ending March 31, 2027 |
| 2026-08 | TAIYO YUDEN | Management System Certification Status |
| 2026-07-28 | TrendForce | 2026년 6월 MLCC 출하 보도 |
| 2026-07-06 | TrendForce | 2026년 6월 말 BB 비율 보도 |
| 2026-03-31 | TAIYO YUDEN | Financial Statements |
| 2026 | TAIYO YUDEN | 연차 주주 자료 — 제품별 매출 |
| 2025-10 | TrendForce | Apple 향 MLCC 생산 보도 |
| 2025 | TAIYO YUDEN | CSR Procurement |
| 2025 | TAIYO YUDEN | Integrated Report 2025 |
| 2024 | Apple | Apple Supplier List |
| 학계 기술 자료 | Sakai Chemical BT04 BaTiO3 연구 사례 | |
| TrendForce · TAIYO YUDEN | AI 플랫폼 수요 연결 | |
| TAIYO YUDEN | Business Risks | |
| 조사 원장 | 04 Entities & Edges · 03 Evidence & Sources (Drive) | |
| 자체 민감도 모델 | AI 매출 노출 시나리오 | |
| TAIYO YUDEN | 제품 뉴스 — VW80808 인증 |